Иногда, по прошествии времени,
бывает очень трудно вспомнить, что же оказало
ключевое влияние на формирование наших взглядов
на трейдинг. "Оно" сидит в голове, и кажется,
так было всегда. Однако ведь когда-то это было
прочитано, услышано впервые. Хорошо, если это
книга или журнал - можно пролистать и вспомнить.
Но есть в нашей современной действительности
поистине уникальное явление - интернет-форумы.
Несмотря на общедоступность и частую
перегруженность "пустым трепом", многие
форумы представляют настоящий кладезь мыслей и
мнений, которые впору в бронзе и граните
увековечить на благо грядущих поколений 
Приведенный ниже материал
является несистематизированной подборкой из
архива форума FXO за 1998-1999 гг. Авторы - в алфавитном
порядке, сообщения - в хронологическом. Не больше
и не меньше. Но эти мысли, в свое время, настолько
идеально легли в "прокрустово ложе" моих
восприятий, что теперь я могу смело назвать их и
своими. Надеюсь, кому-то эта подборка поможет, так
же как и мне когда-то, сформировать свои взгляды
на наш общий и непростой бизнес.
С уважением, Константин
Копыркин (konkop).
Дмитрий Пейль (DMTR,
D.)
| Автор: DMTR |
E_Mail: |
|
Дата: |
15/12/98 |
| Размышления
математика о ТА |
«Размышления
математика о ТА»
В настоящей статье я хочу обратить внимание на
некоторые внутренние аспекты ТА.
Рассмотрены:
- Анализ фигур (pattern analysis);
- Индикаторы:
1. Осцилляторы,
2. Скользящие средние и их
разности;
- Выводы. Моментум как основа методов ТА.
Классический анализ фигур достаточно
разработанная тема, я не буду ее сильно
разрабатывать. Скажу лишь о некоторых
наблюдениях и результатах исследователей этого
предмета. Весь классический анализ фигур
зиждется на гипотезе о кусочно-линейной
структуре временного ряда. Современные
исследования раскрывают структуру финансовых
временных рядов как существенно нелинейную
дополненную случайной функцией с неизвестной
переменной дисперсией. Статистически
установлено, что анализ фигур дает прогнозы с
результатом несущественно отличным от 50 на 50.
Больше здесь сказать нечего, т. к. все понятно.
Анализировать шаманские методы типа Secventa, нет
смысла, т. к. статистически не прослеживается
корреляций между ними и соответствующими
событиями на чартах.
Об индикаторах ТА. Рассмотрим осцилляторы %K
(Stochastic), %R (Williams) и RSI как типичные представители
семейства.
Первые два являются близнецами-братьями с той
лишь разницей, что один измеряет отношение
разности текущей цены и минимума на выбранном
временном отрезке к максимальному изменению цен
на нем же, а второй разности максимальной цены на
отрезке и текущей цены к тому же максимальному
изменению. Остальное не имеет значения.
RSI имеет своей несущей составляющей индикатор
RS =(Mo(n) + sum((c[-i] - c[-i-1]), 0 < i < n))/(Mo(n) - sum((c[-i] - c[-i-1]), 0
< i < n));
Где Mo- индикатор «Моментум», а sum- оператор
суммирования, i- нумератор, n- размер в днях
временного отрезка. Что же показывает RSI? Он
показывает насколько полно дневные приращения
цен укладывались в тренд на выбранном временном
отрезке. Кстати из приведенной формулы нетрудно
заметить сходство первых двух осцилляторов с RSI.
Можно сказать, первые два - Классический ТА
рассматривает несколько сигналов индикатора:
пересечение сигнальных линий, пересечение линий
и фигур, пересечение собственной МА и самый
главный – дивергенция-конвергенция. Пересечение
сигнальных линий не выдерживает никакой критики.
С чего ради делать вывод о смене тенденции, если
приращения цен укладываются менее, чем в 70, 75 или
еще сколько-нибудь процентов всех приращений?
Наблюдение за пересечением фигур, построенных на
индикаторе, эксплуатирует идею о линейной
скорости тренда. Как производная
неполиномиальной функции будет постоянной или
линейной? Никак. Пересечение собственной МА
показывает усиление и ослабление тренда. В таком
виде индикатор может пригодиться, как трендовый
фильтр. RSI индикатор «шумный», поэтому брать
его придется на большом отрезке времени.
Но определенная радость
есть. Сигналы дивергенции-конвергенции
показывают что цены достигли новых значений с
меньшей скоростью нежели в предыдущий раз. Ну и
что? Что мешает им расти, например, с
логарифмической скоростью? При этом трэйдер
будет вынужден закрывать заведомо плохие
позиции с лосями. Вопрос зачем и почему трэйдеры
и аналитики пользуются подобными индикаторами
пока оставим за скобками, а рассмотрим ниже. В
целом RSI можно назвать индикатором «сколько
можно было заработать».
Скользящие средние. Члены финансового
временного ряда устойчиво автокоррелированы в
пределах семи соседних значений. Менее сильная
автокорреляция наблюдается до 20 дней. Этот факт
лег в основу всех без исключения исследований о
скользящих средних. Классики жанра – Бокс и
Дженкинс показали, что грамотно построенные
скользящие средние являются лучшими трендовыми
фильтрами. Лучшими в смысле интерпретации и
статистической оценки результатов. Любая
скользящая средняя показывает на отклонение
текущей цены от среднего значения цен за n
прошедших дней. Если цена пересекает свою МА, то
по идее меняется тенденция. Но при этом на одних
МА пересечение произошло, а на других еще нет, в
зависимости от выбора временного отрезка. Для
устранения недоразумения аналитики и трэйдеры
используют MACD, т. е. разницу между двумя МА.
Рассмотрим MACD для пары простых МА - MA(n) и MA(m).
MACD(n,m)=(1-n/m)*(MA(n)-MA(m-n)[-n])
MACD показывает как меняется разность между
текущим значением n-периодной МА и ее «хвостом»,
сдвинутым на n дней назад. Для n=2m , например МА(13) и
МА(26) происходит замер между значениями одной и
той же МА на начало и конец ее time frame’a . Для прочих
методов сглаживания формула меняется лишь на
константу, т. е. крайне несущественно. По сути
дела подобная MACD=Mo(MA(n),n) . Возьмем МА три раза и
получим известный индикатор TRIX’. Обратите
внимание – классики ТА классифицируют эти
индикаторы как разные и позиционируют их по
разным разделам своих книг. Постройте первую для
13 дней и второй для тех же 13 дней и найдите на
чартах хотя бы три отличия. Сглаживание
скользящими средними –линейный однородный
оператор. Следовательно работа с MACD сводится к
сравнению значений цен на границах time frame’a и
последующего сглаживания, т. е. измерение наклона
хорды временного ряда на временном окне, эдакий
эрзац интеграла от частной первой производной.
Сглаживая MACD при помощи МА, получаем эрзац второй
производной и т. д..
Таким образом становится понятна природа
дивергенции-конвергенции. Если на первом
временном окне цена хорда имеет один наклон, а на
следующем достигает новых значений цен, но с
меньшим значением хорды, то говорят, что имеет
место дивергенция.
Классический пример. Возьмем «длинный» TRIX или MACD
и нанесем на чарт. Если мы видим фигуру H&S, можно
говорить о развитии 5-ой волны, если нет – 3-ей.
Получается отличный фильтр для поклонников
волнового анализа. Дивергенцию индикатора можно
определить «на глаз», не строя самого индикатора.
Если мы видим достижение новых значений цен, но
волнами уменьшающегося размера, обязательно
выявится дивергенция индикатора.
В чем же проблема рассмотренных методов.
Осцилляторы и пары МА используют сравнение
текущего значения цены и ее же n дней назад.
Непонятно, правда, почему цена должна двигаться в
направлении, заданном ценой n дней назад. Все было
прекрасно в случае однородности спектральных
плотностей. Но они неоднородны, существенно
нелинейны, и их целесообразное использование
весьма затруднено. На практике ход мыслей таков:
«На рынке присутствуют тренды разной
протяженности. Измеряя их силу при помощи
индикаторов, можно предсказывать точки
разворота и эксплуатировать развороты, унося с
рынка все колебания цен». Реально тренды
составляют около 30 % всего временного ряда.
Поэтому трэйдеры используя заведомо провальные
методы, бьются как рыбы об лед. Конечно, если
статистически оценить смену направлений цен и
сигналы индикаторов, результат будет лучше 50 на
50, но не на много. Все индикаторы, содержащие Mo,
квалифицируют точки перегиба ряда как точки
экстремумов, что справедливо максимум для
функции y=2px^2 и не более.
Если бы я был не прав, все люди зарабатывали бы
при помощи ТА огромные деньги. Я лишь показываю,
где «собака порылась». О своих методах работы,
сводящимся к работе с каналами supply &demand, я
уже писал, если надо будет - повторюсь.
My best & good trading! Dmitry.
| Автор: DMTR |
E_Mail: |
|
Дата: |
15/12/98 |
| Re: Размышления
математика о ТА |
Олег: Хммм...Подобные
исследования делались, и они указывают на
отсутствие какой-либо автокорреляции в рядах
цен.
=======================================================
Автокорреляция и
наличие выраженной детерминированной
составляющей далеко не одно и то же. Если не было
автокорреляции значений временного ряда, то чарт
смотрелся бы как звездное небо или фьючерс на
рубль. Временной ряд состоит из кусочно
детерминированной функции и неизвестной
случайной функции с нелинейно-меняющейся
дисперсией. Т. к. неизвестен вид ни первой не
второй, то и получается, что качественный прогноз
невозможен.
Дмитрий
| Автор: DMTR |
E_Mail: |
|
Дата: |
17/12/98 |
| Re: О чувстве
охотника. |
: Вы наверное обратили внимание
на выступления здесь на форуме людей. которые
:утверждали что они упешны на ФОРЕКСе, но из их
выступлений было ясно, что сильно высоким
:образованием они не отличаются.
=====================================================================
Между образованием
и стэйтментами никакой корреляции нет.
=====================================================================
: Я абсолютно верю таким выступлениям. Этим людям
отсутствие знаний математики или :теханализа
просто помогает преуспеть на ФОРЕКСе. Т.к. их
сознание не затуманено :задачей "вычислить"
маркет, то они пользуются единственно правильным
инструментом :для охоты на маркет- инстинктом. И
это работает.
: Это единственное что может работать.
=====================================================================
Трэйдинг – это
работа. Такая же как и многая другая. Сравнивать
его корректно с любой деятельностью, сопряженной
с высоким напряжением, ответственностью и
быстрым проявлением результатов, т. е. с работой:
пилота, капитана корабля, авиа диспетчера,
хирурга, реаниматора и т. п.. Трэйдингу можно
научить так же как и любому другому делу, хотя и
не каждого человека. Не каждый сможет управлять
истребителем, сколько бы его не учили, но легким
спортивным самолетиком – вполне.
Охота в конце 20 века –
развлечение. Трэйдинг для развлечения –
гэмблинг. Еще ни один гэмблерский счет не
просуществовал дольше 2-х лет. Исключения
подтверждают правила. Шельмование Игрока
зиждется на кипящем в крови адреналине некоторых
деятелей, не желающих воспринимать критику или
просто разбираться в некоторых очевидных вещах.
Многие трэйдеры столь
же невнимательны сколь беспричинно запальчивы и
самоуверенны.
Некоторые комментарии
невпопад на «Размышления математика…» это
хорошо иллюстрируют.
Статистически
трэйдер, думающий «задницей» – ходячий рыночный
труп. Успешные трэйдеры имеют хорошие
стэйтменты, торгуя простейшие системы (в
«Размышлениях…» я показал почему именно это
имеет смысл), делая грамотный money management и соблюдая
железную дисциплину. «Задница», интуиция и
прочая и прочая здесь не при чем. Вернитесь лучше
«к сохе», т. е. к голове.
Напоследок небольшая
справка. Боец спец подразделения типа «Альфы»
или «Коммандос» должен смотреться как типичный
пример совокупности неких особых врожденных
качеств и «умелой задницы». Так вот, друзья мои,
на подготовку такого парня уходит от 10 до 15 лет и
от 5 до 20 миллионов долларов за время обучения.
Good trading! Dmitry
| Автор: DMTR |
E_Mail: |
|
Дата: |
22/02/99 |
| Re: Об
универсальности МТС |
Системы бывают всего
двух видов: квазиробастные и адаптивные. Первые -
системы, имеющие положительное матожидание
прибыли на большом числе рынков (свыше 100)и за
длительный период наблюдения (свыше 10 лет). В эту
группу попадают все trend following МТС. Подобная
система может быть полностью механизирована
плоть до того, что Вы можете заниматься чем
угодно, а Ваша TS будет сама выставлять ордера.
Вторые - системы, направленные на эксплуатацию
экстремумов рынка, возможно лишь в качестве
одной из задач. Подобные системы должны быть
хорошо обоснованными и отслеживать отклонение
важных собственных параметров. Проблемы
большинства трэйдеров возникают от желания
эксплуатировать экстремумы, но неумении
построить обоснованную адаптивную систему.
Человек пишет нечто на
индикаторах-осцилляторах, этих Троянских конях
МТС, а в последствии система рушится.
Единственным "железным гвоздем" подобных
вещей оказывается неявное принятие тезиса о
стационарности и цикличности рынков. Поскольку
"гвоздь" оказывается фальшивым, строение в
конце-концов разваливается.
Отсюда мораль - не можешь построить адаптивную
систему с маломеняющимися параметрами, торгуй
простую квазиробастную trend following МТС.
Good trading. Dmitry
| Автор: DMTR |
E_Mail: |
|
Дата: |
07/06/99 |
| Предсказатели
и трейдеры |
Господа, я как-то
писал, что не невозможность эффективного
предсказания на срок свыше одного дня видна
невооруженным глазом на опционном рынке. Если бы
существовала возможность предсказывать с
высокой долей вероятности, то опционы были бы
перекошены, т. е. in-the-money options стоили бы коряво и
"дельта" колов и путов не была бы равна.
Посмотрите на опционы по валютам, там все
ровненько и сбалансированно. Стоит ли думать, что
крупные участники рынка не смогли бы
пресказывать цены в случае существования такой
принципиальной возможности? Едва ли... Подобные
предсказания отразились бы на позициях, причем
скошенных в одну сторону. Но ведь на рынке за
редким исключением всегда есть кому купить и
кому продать. Не хотите ли Вы сказать, что одну
сторону рынка торгуют банки, а другую мелкие
спекулянты?
Повторю старую фразу: "У меня есть две новости
касательно предсказания цен: одна хорошая и одна
плохая. Плохая - предсказать цену невозможно,
хорошая - это никому не нужно".
| Автор: DMTR |
E_Mail: |
|
Дата: |
09/06/99 |
| Прогностика |
Именно по причине
путаницы в дифинициях я и предлагаю свернуть эту
дискуссию.
Во-первых, я лично могу делать проноз движения
цены с некоторой вероятностью. Но зачем и кому
это нужно? Например. На четвертом курсе я писал
работу по временным рядам по прогнозированию
инцидентов на воздушном транспорте. Ряд был
реальный - ежемесячное число инцидентов за всю
историю наблюдения в США. Получился некий
прогноз и доверительный интервал. Каково же было
мое изумление, когда произошло событие,
вероятность которого оценивалась в 2.5 %, т. е. на
границе доверительного интервала.
Во-вторых, прогноз цены теряет смысл в случае
неприведения оценки доверительного интервала.
Как известно в любых классических методах
краткосрочного прогнозирования доверительный
интервал параболически расходится в зависимости
от горизонта прогнозирования. В итоге нам
необходимо знать только нижнюю граници движения
цены вверх или верхнюю для движения вниз, чтобы
не выйти раньше времени, а тогда, когда движение
прекратилось. Очевидно, это куда более простая
задача, нежели получение точного прогноза.
В-третьих, долгосрочное прогнозирование
сводится к т. н. сценарному подходу. Т. е.
анализируется некоторое число возможных
исходов, им придаются веса и в итоге получается
некий долгосрочный прогноз. Нпример, с умилением
впоминаю перестановку prifit target'a по Merril Lynch одним
крупным банком с 90 на 130 баксов, после чего он
развернул свой рост на 90 с копейками и пошел вниз.
В-четвертых, в практической торговле важно не
прогнозирование само по себе (вероятность
благоприятного исхода получается на этапе бэк
тестинга), а разбор сценариев поведения цены и
волатильности во времени и реагирования на
каждое изменение. По сути дела важен жесткий план
реагирования на некоторое развитие дальнейших
событий независимо от вероятности их развития,
что делается к примеру продуктом SPAN. Например, не
будем же мы отказываться от исполнения стоп
ордера, если считаем, что движение цены,
вызвавшее его активизацию, было очень
маловероятным. Хотя
есть, конечно, деятели...
В-пятых, торговые технологии позволяют извлекать
прибыль и без прогнозирования цен на все случаи
жизни. На рынке существую такие продукты как
спрэды, опционы и т. д., позволяющие
эксплуатировать различные рыночные ситуации.
Например, как сказал Olna, повторив слова Richard'a
Dennis'a, есть тренд - работаю по тренду, нет тренда -
работаю с implied volatility.
| Автор: DMTR |
E_Mail: |
|
Дата: |
02/08/99 |
| FYI |
Хочу добавить.
Использование индикаторов - штука
неоднозначная. Любой индикатор в явном или
неявном виде использует стационарность
временного ряда, что вообще говоря неверно. Не
существует ни одной внятной робастной системы на
индикаторах. Вопрос - стоит ли пользоваться
набором индикаторов, если каждый из них на long term'e
генерирует убыток.
У меня нет ответа на этот вопрос, поэтому я не
пользуюсь индикаторами для принятия решения.
Касательно временного интервала для торговли
все очень просто. Посчитайте годовые издержки на
трейдинг на конкретный approach: commissions, slippage, data feed cost
(дэй трейдерам необходим более прецезионный и
дорогой data feed, чем тем же инвесторам). Посчитайте
соотношение общего коста к счету отнесенное к
приведенной по margine implied valatility торгуемых рынков.
Если это десятки процентов от IV - дело плохо.
Большинство интрадэй техник по затратности
значительно превосходят daily колебания торгуемых
рынков. Таким образом дэй трейдер ведет очень
опасную игру, пытаясь обогнать дневные колебания
цен. В естественных науках такая система
называется высокоэнтропийной. Поскольку
"энергозатраты" очень значительны, трейдер
все время вынужден балансировать на грани фола, и
в конечном итоге неизбежная разбалансировка
механизма принятия решений приводит к потере
денег.
Позиционер торгует в куда более спокойной
обстановке: кост 6-12 % годовых, решения
принимаются не каждый час, поэтому
психологическое состояние не в пример
комфортнее и т. п.. Такие "мелочи" как
необходимость сохранения mental power постоянно
игнорируются трейдерами, но я смею
утверждать, что это слишком опрометчиво и
дорогостояще.
Good trading
| Автор: DMTR |
E_Mail: |
|
Дата: |
02/08/99 |
| Re: Еще раз |
Приведу только одно
имя - Александр Горчаков. В своей модели
ценнообразования он показал, что между членами
финансового временного ряда существует
авкорреляционная зависимость, что позволяет
говорить о низкочастотной составляющей. (Не
ново).
Выделяя низкочастотную составляющую, можно
оценить отклонения от нее текущих цен. Таким
образом делается оценка рыночного шума. Вот и
весь ответ. Финансовый временной ряд есть
непараметрический сигнал vs. случайный шум.
Касательно прогностики не хочу разводить бодягу.
Скажу лишь, что нормальный трейдер разрабатывает
сценарии собственного реагирования на поведение
рынка, считая любой исход равновероятным.
Последнее делает прогнозирование только
референтно полезным.
| Автор: DMTR |
E_Mail: |
|
Дата: |
01/11/99 |
| Помнится, вы
много спорили с Олегом на тему успеха в
торговле:-) |
Существуют мнения:
- в long term'e рынок перериграть нельзя (стратегия
любого спекулянта состоит в синтезировании
опционного профиля, поэтому рынок все равно вас
обставит),
- на рынке могут удеражться только те, кто умело
работает с риском и берет его достаточно мало,
- основная причина потери капитала - упущенные
возможности получить прибыль (let profit run),
- главное не точка входа, а текущее соотношение
reaward/risk для позиции,
- извлечение прибыли в long term'e возможно только из
религиозного следования системе с положительным
expacity.
Ниддерхоффер - не гэмблер, не надо упрощать его
образ и хлопать по плечу. Он знает, что делает
(кстати продолжает торговать). В своей книге он
честно пишет: "Я рискую, когда иду против
тренда, но кто не рискует - тот не пьет
шампанское".
| Автор: DMTR |
E_Mail: |
|
Дата: |
25/11/99 |
| О доходности по
существу. |
Все очень просто.
Трейдер не может в long term'e переирать рынок.
Подвижность рынка измеряется в imlied volatility,
трейдер может отщипнуть долю IVol. Эту долю надо
просто умножить на процент использования
капитала и все. Например если IVol рынка 20 % годовых,
а вы участвуете в операциях с плечом 10, значит ваш
горизонт - 100 % годовых. Поскольку краеугольным
является вопрос отношения собственного капитала
и объема операций, то вопрос доходности
превращается в вопрос риска, который вы готовы
принять.
Дальше проще.
Существует эмпирическое правило третей:
возьмите риск в процентах годовых, который вы
готовы положить и умножьте на три, это и будет
приемлемый для вас reward при вашем уровне риска. Не
факт, что вы его достигните. Но если вы хотите 300 %
годовых, готовьтесь к полному про... абсолютно
всех денег.
Igrok
| Автор: Igrok |
E_Mail: |
|
Дата: |
16/08/98 |
| Работа и хобби. |
: Извините, пожалуйста,
уважаемый Igrok, за вопрос в сторону.
: Вот вы принимаете участие в обсуждении
прогнозов по Форекс, но с другой стороны сами,
похоже, этими прогнозами не пользуетесь, а
пользуетесь механическими системами.
: Скажите пожалуйста, являются ли используемые
вами системы профессиональной тайной?
: Если это не так строго, то не могли бы вы
поделиться их сутью, хотя бы в общих чертах.
: Спасибо заранее. Андрей.
На ваш вопрос,
Андрей, вообще ответить непросто, а в рамках
Форума - невозможно. В общих чертах мой подход к
трейду следующий:
Я занимаюсь прогнозами в качестве хобби, в
основном только для души и когда есть свободное
время. Я рассматриваю это как своего рода
гимнастику для ума, например разгадывания
кроссвордов, или игры типа шахмат, преферанса и
покера. Иногда, правда в последнее время очень
редко, я могу для развлечения поторговать
контрактик-другой на основе своего прогноза, но
только когда не слишком занят или скучаю.
Сам же трейд я отношу к рутинной работе, которая
должна хорошо оплачиваться, но вовсе
необязательно сопряжена с удовольствием от
процесса. Для трейда я использую 5-6 собственных
механических систем разной сложности, с
элементами технического анализа и money management.
Выбор и применение той или иной системы в каждом
конкретном случае зависит от размера счета,
текущих характеристик рынка, временного периода
и пр.. В работе предпочтение ВСЕГДА отдается
системе и НИКОГДА прогнозу, даже если прогноз -
мой собственный, но противоречит требованиям
системы. Эмоций никаких не испытываю, от
потерь не огорчаюсь, а прибылям не радуюсь, т.к.
искренне считаю, что любая профессионально
выполненная работа должна быть соответствующим
образом вознаграждена.
По вышеизложенным причинам стараюсь не
участвовать в дискуссиях на тему "куда пойдет
рынок через час, завтра или через неделю",
поскольку способностей к ясновидению у себя не
обнаруживаю, а у других не признаю. Чужие
прогнозы и комментарии на эту тему порой с
удовольствием читаю, но всерьез не воспринимаю
(точно также как и свои собственные) и потому
перестал участвовать в дискуссиях на Global-View и
подобных форумах, где большинство участников
либо обмениваются новостями и прогнозами в
основном фундаментального характера, либо
стараются угадать будущее поведение рынка,
зачастую становясь жертвами собственной
упертости и продолжая настаивать на своих
прогнозах в то время, когда рынок уже изменился.
Считаю, что любая механическая система должна
быть создана самостоятельно "чтобы костюмчик
сидел". Свои системы даю только ученикам моей
Школы Трейдеров в качестве временного костыля
для получения необходимого запаса прочности до
момента приобретения опыта, достаточного для
создания собственной философии трейда и
собственного подхода к нему каждым из учеников.
Вот и все. Желаю удачи.
Igrok
| Автор: Igrok |
E_Mail: |
|
Дата: |
23/11/98 |
| Примерный
алгоритм успеха трейдера. |
Мне хочется
подытожить некоторые свои мысли по поводу
решения практической задачи зарабатывания денег
на рынке через непосредственно спекулятивный
трейд. С моей точки зрения примерный алгоритм
может выглядеть следующим образом:
1. Цель - материальное приобретение в виде прибыли
от спекулятивного трейда.
2. Задача - купить дешевле, чтобы затем продать
дороже.
3. Предмет - нестабильная система с бесконечно
большим количеством переменных факторов.
4. Метод решения задачи - создание механической
тактики и стратегии с использованием основных
базовых характеристик системы подверженных
минимальным искажениям с игнорированием наличия
случайных факторов. К ним относятся: возможность
движения рынка только в двух противоположных
направлениях, наличие тенденций и минимальной
амплитуды за период времени.
5. Способ - создание системы сигналов на вход в
рынок и выход из него, дающих вероятностное
преимущество в каждом из исполняемых трейдов.
Система сигналов может базироваться на
различных концептуальных основах в том числе
фундаментального, технического,
психологического, математического, философского
и т.п. характера.
6. Дополнительные условия:
- точка отказа от первоначально открытой позиции
в случае потери должна быть определена до
момента входа в позицию;
- точка отказа должна находиться за пределами
"зоны ошибки" или "зоны точности
измерения", т.е. за пределами зоны случайных
колебаний;
- на определение точки выхода с потерей не должны
оказывать влияние факторы субъективного
характера, такие как размер счета, невозможность
физического наблюдения за поведением рынка в
течение всего времени его работы, настроение,
самочувствие, психологическое давление и
напряжение, постороннее мнение, "шестое
чувство" и пр.;
- избранная система не должна подвергаться
корректировке в процессе трейда и может
пересматриваться и совершенствоваться только в
периоды отсутствия открытой позиции на рынке;
- перед началом применения система должна быть
опробована на достаточном количестве тестовых
трейдов;
- отказ от системы в процессе трейда не
допускается;
ну и так далее, где каждый может добавить что-то
своё.
В этом случае успех является непременным
результатом усилий, затраченных на создание
подобной системы и сам трейд превращается в
рутинное занятие за финансовое вознаграждение.
Comments:
В этом случае успех является
непременным результатом усилий, затраченных на
создание подобной системы и сам трейд
превращается в рутинное занятие за финансовое
вознаграждение.
===================================================
Mavery: После чего
становится скучно и начинаются эксперименты,
приводящие к приключениям. И все начинается с
начала. Так зарождается страшная болезнь -Trading for
the thrill -переходящая в хроническую.
-------------------------------------------------------
Олег: "Дисциплина,
болваны, необходима. Без дисциплины бы вы все
лазили по деревьям" - цитата из Я.Гашека. (без
намеков и личностей).
Олег.
Олег Гущин (Олег)
| Автор: Олег |
E_Mail: |
|
Дата: |
29/10/98 |
| О
фундаменталиях |
Начнем с существующей
практики. Практически все топовые трейдеры
отрицают использование фундаменталий в своем
трейдинге. Объяснение весьма простое -
толкование фундаменталий всегда субъективно, и
на всякую буллишную новость всегда можно найти
беришную. Если кто-то наивно полагает, что можно
тщательно проанализировать огромное количество
материала и на основании этого принять решение
купить, к примеру, доллар-марку, то надо помнить,
что для того, чтобы получить профит, надо, чтобы
рынок подумал так же, но чуть позже. В противном
случае можно распознать коррекцию на фондовом
рынке (пример), встать в шорт и наблюдать, как
глупый рынок несет тебя еще с полгода. Можно,
конечно, сложить дульку в кармане и
доказывать себе и прочим, что ты умнее всех,
только не дороговато ли удовольствие?
Далее - апологетам фундаментального анализа я
часто привожу пример зернового рынка. Открываем
репорт из FWN по последней сессии - Cargill купил 4000
контрактов, Refco продал 3000 контрактов. Обе конторы
работают с крупными Commercials (а Cargill сама по себе
является таковым) и это явно Commercials-сделки. Кто
прав? Кто умнее? Обе конторы, поверьте,
располагают всей, включая инсайдерскую,
информацией. Можете объяснить сей феномен?
Олег.
| Автор: Олег |
E_Mail: |
|
Дата: |
03/11/98 |
| Re: ДЛЯ НОВИЧКОВ |
Роман, Павел
прав...Увы....Он абсолютно прав. Играть с
маркет-мейкером на его поле, т.е. пипсовать на
FX-сленге - штука безнадежная. Против Вас играет
Центральная предельная теорема, а она дама
серьезная. Вкратце это выглядит так -
маркет-мейкер продает волатилити, всегда играя
против минорных колебаний, покупая по биду,
продавая по аску. Вы делаете наоборот, постоянно
на входе и выходе отдавая спрэд. Предположим, Вы
сделали 10 транзакций за день согласно сигналам
Вашей системы, рейндж был 120 пунктов, спрэд Вам
держали (в среднем) 7 тиков. Итого Вы отдали
маркет-мейкеру 70 тиков из 120-тикового рейнджа.
Будь Вы даже провидцем, Вам остается слишком мало
от этого пирога. Основная ошибка заключается в
том, что Вы играете с маркет-мейкером там, где у
него Edge (стат. преимущество). Надо искать свой Edge и
умело его эксплуатировать....
Олег.
| Автор: Олег |
E_Mail: |
|
Дата: |
05/11/98 |
| Re: ДЛЯ НОВИЧКОВ |
Ваш Edge может лежать
в эксплуатации как минимум среднесрочных
трендов (одна-две недели) в 200-300 пунктов как
минимум. Если брать хотя бы половину от этих
движений, Вам не страшен ни слиппадж, ни бид-аск
спрэд. Надо торговать систему, которая должна
идентифицировать Breakouts и генерировать сигналы в
направлении потенциального тренда, т.е. Trend-Following
System. Ни в коем случае не следует пытаться ее
улучшить - если исходной информацией являются Daily
Charts, не смотрите на Intra-Day.
Олег.
| Автор: Олег |
E_Mail: |
|
Дата: |
11/11/98 |
| Re: Комментарий
к дискуссии. |
: Как ты Олег, думаешь, то, что описано выше мной,
это "система" и можно ли с ее помощью
уносить деньги с рынка?
: Андрей
=======================================================
Если не можешь
изложить правила своей торговой системы на
наклейке для бампера, не торгуй ее... Как ты верно
заметил, это скорей метод, нежели система.
Система должна четко и ,главное, количественно,
описывать правила входа и выхода. В изложенном
тобой этого нет. Линии тренда - вещь субъективная.
Можешь предложить десятку людей нарисовать
линии тренда на одних чартах - получишь десять
различных результатов...
Олег.
| Автор: Олег |
E_Mail: |
|
Дата: |
03/12/98 |
| Re: Цитата по
поводу обучения |
: Another way to learn is by trial and error. This is the
method of choice for most people :although they probably don't realize it. ... On the
other hand, if you are lucky, you can :makes tons of money trading quite stupidly.
Psychologists call this random
:reinforcement, and it makes good trading impossible to learn through trial and error.
: А как учились вы?
С конца 94 - начала 95
начал работать на Форексе, прочитав Элдера и
Мерфи. Сначала заработал много денег, потом слил
очень много. Поскольку литературы по Форексу нет,
начал читать все что ни попадя по тех. анализу.
Переключился на фьючерсы, поскольку
некореллированных инструментов значительно
больше. Читал ОЧЕНЬ много - полагаю, что с той или
иной степенью полноты отшдудировал все, что было
издано к 96 г. Обнаружил, что все книги по тех.
анализу очень похожи - все демонстрируют некие
подходы к прогнозированию рынка, которые рано
или поздно перестают стабильно работать. Много
общался с брокером - он говорил, что АБСОЛЮТНО все
профессионалы торгуют системы, причем только
свои, и все эти системы - трендовые. И в один
прекрасный (действительно прекрасный) день я
перестал прогнозировать с помощью чего бы то ни
было и начал торговать различные системы. В
результате я перестал торговать интра-дей,
смотреть на квоты, когда маркет открыт, и
АБСОЛЮТНО избавился от стресса. Торговля стала
просто работой, и достаточно, замечу, скучной.
Приведенный выше кусок цитаты Bruce Babcock, умершего
совсем недавно, верен лишь частично.
Подавляющее
большинство людей, приходящих в этот бизнес,
недостаточно капитализированы, и за то время,
пока они начинают что-либо понимать, они
проигрываются досуха. Существует замкнутый круг
- чтобы получить доступ к инвестиционным
ресурсам и зарабатывать, надо быть приличным
трейдером, а чтобы стать трейдером, нужен
тренинг, который стоит денег - приемлемых, если
найдется профессионал, который согласится
тренировать (это другой бизнес), и больших либо
очень больших - если человек хочет дойти до всего
сам. А с тем пещерным подходом к ведению бизнеса,
который практикуется на Отчизне, очень
маловероятно, что найдется такой
предприниматель, который потратится на
юридическое оформление такого бизнеса,
техническое оснащение, тренинг персонала с
перспективой зарабатывать 50% годовых с покрытием
первоначальных костов через пару-тройку лет.
Хорошо хоть, грохнулось это
дикое собирание государством денег под 60% в
валюте.
Удачи!
Олег.
| Автор: Олег |
E_Mail: |
|
Дата: |
07/12/98 |
| Re: Я должен |
: Объясните кто-нить, что есть
термин "скальпирование"?
======================================================
"Скальпирование"
- быстрое открытие/закрытие позиций с тем, чтобы
на ночь уходить flat. На Форексе этим занимаются
банки - маркет/мейкеры, на фьючерсах - локалы
(половые трейдеры).
| Автор: Олег |
E_Mail: |
|
Дата: |
16/12/98 |
| Re: Сорри... |
Оказался недопонятым.
Безусловно, сегодняшнее закрытие связано с
вчерашним с параметрами, могущими быть
найденными на исторической выборке. Однако
наличие/отсутствие корреляции свидетельствует о
наличии/отсутствии ЛИНЕЙНОЙ зависимости.
Интерес представляют не собственно цены, а их
изменения. Обычно анализируют величины
ln(Price[t]/Price[t-1]), а вот для них существует любопытная
зависимость, которую сознательно или
бессознательно эксплуатируют все
маркет-мейкеры. Поскольку все рынки фрактальны,
проводился анализ тиковых данных для спот
доллармарка. Так вот, существует сильная
негативная корреляция между указанными
величинами, растворяющаяся в течение
приблизительно 40 сек. Проще говоря, после
даунтика практически всегда идет аптик. Резюме -
если у вас нет возможности покупать по
биду/продавать по аску (Вы не маркет-мейкер) - не
скальпируйте... Шансы против Вас.
Олег.
| Автор: Олег |
E_Mail: |
|
Дата: |
02/03/99 |
| Чуть теории... |
Весь Money-Management
сводится к очень простому вопросу - надо ли
увеличивать/уменьшать размер позиции, базируясь
на исходе последнего трейда? Т.е. оставляя
параметры системы нетронутыми e.g. Entry/Exit Rules, Max. Risk
per Trade, можно ли менять размер позиции в
зависимости от своей Equity Curve? Доброй памяти Bruce
Babcock тестировал 4 варианта подобных стратегий для
систем с положительным исходом - два крайних
варианта (Martingale, AntiMartingale - когда размер позиции
удваивается при лоссе (первая) и при профите
(вторая)), и два промежуточных варианта - когда мы
стартуем с минимального сайза и добавляем при
профите (Progress-On-Profit) и когда мы добавляем при
лоссе (Progress-On-Loss). Результаты следующие (в
качестве Benchmark использовалась исходная система с
неварьируемыми сайзами - наибольший профит
достигался при Martingale и ее "мягком" варианте,
Progress-On-Loss. Они же демонстрировали и наибольший
Drawdown. При оценке результатов в терминах
доходности, взвешенной по риску, преимущество
имела AntiMartingale и Progress-On-Profit.
Особенно эта разница становится заметной на
Long-Term'е.
| Автор: Олег |
E_Mail: |
|
Дата: |
25/11/99 |
| Ремарка (+) |
Дело, на мой взгляд, не
в любви или нелюбви к Эллиотту (сам я к нему
равнодушен, почему - поясню ниже), а в сравнении
двух подходов к торговле, именно - Discretionary vs.
Systematic. Я охотно буду беседовать с поклонником
Эллиотта, Ганна, ДеМарка и Черта Лысого при
соблюдении следующих условий (то, что в качестве
иллюстрации выбран Эллиотт, чистая случайность):
1.Точное определение, что есть "волна" (к
примеру, как это сделано у Б.Вильямса)
2.Точное определение базовых принципов
3.Рекомендации по эксплуатации этих принципов в
реальной торговле (объяснение, почему это
работает и какое фундаментальное свойство рынка
при этом используется, т.е. доказательство
наличия Edge)
4.Результаты тестирования на исторических
данных, доказывающие робастность (или отн.
робастность) этой методики.
Все, что не содержит этих 4-х пунктов, есть Discretionary
Approach, который не подлежит критике и обсуждению по
причине бессмысленности и неплодотворности
этого занятия.
| Автор: Олег |
E_Mail: |
|
Дата: |
18/03/99 |
| Мимоходу.... |
Вера во
"всемогущество МТС" может быть
"наивной" только в одном случае - если Вы
ждете от нее дважды в месяц попадания "в
яблочко". Причина - ни одна МТС на это не
способна, как не способен на это ни один
индикатор, ни один трейдер (как написал Bruce Babcock
про одну свою систему - "Подозреваю, что это
единственная система, которая не поймала крах
S&P в октябре 87 г."). Если Вы напишете МТС,
протестируете ее и узнаете ее профит-фактор,
макс.drawdown, максимальное количество
последовательных лосей и прочая, и прочая, Вы
получите машину по деланию денег - небольших
(относительно), но стабильных. Это скучно
(поверьте), не романтично, не вливает в кровь
адреналин, но целесообразно финансово. Можно
торговать и по-другому....Если не интересует
результат.
| Автор: Олег |
E_Mail: |
|
Дата: |
18/03/99 |
| Re: Это скучно
(поверьте), |
МТС для этого и нужны,
чтобы адреналина в крови не было. Если Вы
написали систему, отвечающую Вашему торговому
темпераменту и инвестиционным горизонтам, то
дело лишь затем, чтобы религиозно торговать ее.
До тех пор, пока параметры реальной системы не
отличаются от результатов теста, волноваться
нечего. МТС, дающую 5% в месяц, нет, и написать ее
невозможно. МТС, дающую (50-60)% годовых - написать и
торговать можно.
| Автор: Олег |
E_Mail: |
|
Дата: |
06/10/99 |
| Из любви к
истине... |
...свинг-системы как
раз предполагают Buy Low-Sell High, в то время как все
Trend-Following Systems эксплуатируют идею Buy High-Sell Even Higher.
Вкратце так - в интрадее лучше первые (покупать
дипы, продавать ралли, быстро брать небольшой
профит, стремиться к увеличению процента
профитных сделок), для дейли-систем лучше вторые
(покупать брейкауты, продавать брейкдауны, брать
частые маленькие лоссы, стремиться к увеличению
отношения средний профит/средний лосс, не
пугаться большого процента
лосевых сделок).
