(Навеяно ответами на вопросы телезрителей на канале РБК)
Неужели так трудно взглянуть на график корзины валют ЦБ РФ (55% долларов США+45% евро) после QE3
Ну очевидно же, что в стабильных условиях ЦБ держит эту «корзину» в «ежовых рукавицах». И только в периоды шумихи вокруг очередного «кризиса» позволяет ей немного девальвироваться. В последний раз это было на шумихе, связанной в возможной победой Сиризы на греческих выборах.
При этом в руках у ЦБ такие резервы, которые при нынешнем курсе доллара позволяют скупить все рубли, находящиеся в свободном обращении (наличные деньги плюс депозиты до востребования) и у него еще останется около 40% этих резервов. Конечно экономически это глупо оставить страну без собственной валюты, но факт имеет место быть. Что следует из этого факта? Только то, что любая попытка девальвации рубля может быть пресечена ЦБ там, где он или более высокостоящие лица посчитают нужным. Т. е. любая девальвация рубля в России – это исключительно политико-экономическое решение высшего руководства, а не какое-то веяние рынка. В 2008-м девальвация была проведена исключительно с целью сохранения положительного сальдо платежного и торгового балансов и цель успешно была достигнута, несмотря на падение цен на нефть до 30-40$$ за баррель. Времена меняются и сегодня аналогичная опасность может возникнуть при ценах на нефть 55-65$$ за баррель (ау, Саксобанк, где эти цены, обещанные в 2010-м году?!!!), но никак не ранее. А значит все, что ранее – это просто приоритеты макроэкономической политики:
- боремся с инфляцией – рубль относительно «корзины» стабилен и даже укрепляется;
- ускоряем рост ВВП – делаем небольшую управляемую девальвацию.
Что выберут? Ну это вопрос не ко мне. Следите за новостями и «читайте между строк».
Т. е. девальвация рубля рыночными методами без почти двукратного падения цен на нефть - это все не более, чем выдумки. А вот с ревальвацией все не так просто. Поддерживая курс «корзины» снизу ЦБ вынужден «печатать» рубли. Конечно «печатный станок» находится в руках ЦБ и он может «напечатать» рублей сколько угодно, но у него есть и ограничения на размер «печати» и если устроить «атаку на рубль» с целью ревальвации, но перед ЦБ встанет выбор – ревальвация или отказ от ограничений. Что будет выбрано на этот раз, я не знаю, но в 2001-2003 выбрали ревальвацию.
Итак, с «корзиной» мы разобрались. А что же «рубль-доллар»? Надеюсь не надо объяснять, как из значения «корзины» и курса «евро-доллар» вывести курс «рубль-доллар»? Это ж математика 5-й класс (по той классификации, по которой я учился в советские времена). И что в итоге предсказывают аналитики, всерьез рассуждающие о рынке на курсе «рубль-доллар», особенно говоря о целях типа 32,5? А предсказывают они курс евро-доллар на уровне 1,18-1,22, при этом вводя в заблуждение наивных слушателей и читателей о какой-то самостоятельной «жизни» доллара в России. И самые удивительные предложения в этом контексте – это вложиться в долговые долларовые инструменты из-за их якобы повышенной доходности по сравнению с рублевыми. Да при курсе 1, 2 по евро-доллару шорт евро от текущих уровней даст гораздо больше. Какой смысл в долларах и инструментах? Но почему то уверенно говорится о падении рубля и ничего не говорится о падении евро. Ну и уж совсем «весело» на фоне прогноза о курсе «рубль-доллар» 32,5 выглядят предложения вложиться одновременно и в доллар и евро (см. график «корзины»).
В разгар кризиса 2008 г. R подешевел относительно $ более 50%. Если сейчас случиться нечто подобное (развал Еврозоны, дефолт в штатах), то с рублем будет, примерно, то же самое, ЦБ особой активности для поддержания курса рубля проявлять не будет.
Структура валютной корзины другая: в неё также входят английский фунт, австралийский и канадский доллары и, по моему, йена. Эти валюты в совокупности составляют, по моему, около 5%.
Вы в данном случае путаете состав валютных резервов и расчётную "корзину ЦБ".
http://ru.wikipedia.org/wiki/%C1%E8%E2%E0%EB%FE%F2%ED%E0%FF_%EA%EE%F0%E7%E8%ED%E0
То Вольдемар
Для стационарности в широком смысле достаточно постоянства среднего, дисперсии и автокорреляционной функции.
Пусть имеется единственная реализаций случайной дискретной функции X(t)(выборка достаточно большая). Возможно ли найти оценку характеристики случайной функции
mx(t) для этой реализации.
В предположении постоянства параметра и некоторых ограничениях на зависимость в выборке оценить параметр на большой выборке можно достаточно точно. Просто предварительно надо проверить условие постоянства на разных временных участках.
Ничего не думаю. Цифра секвестра какая-то смешная - 86 млрд. долларов. ИМХО, но мне кажется проблема психологическая: если не договорились по такой мелочи, то как будут договариваться по потолку госдолга? Вот это проблема.
Ну с налогами все сложнее. Во-первых, если сокращение расходов вызовет замедление экономики, то еще неизвестно компенсирует ли это повышение налогов их снижение из-за этого замедления. А, во-вторых, в штатах "честных способов" ухода от налогов больше, чем в России.
Мне кажется отечественные и американские фондовые индексы в этом году плохо коррелирует между собой. В подтверждение своих слов привожу конкретные цифры.
Наш рынок начал корректироваться в конце января, а американский только, вроде, собирается. Если на американском рынке начнется масштабная коррекция после затяжного роста то, что будет с нашим рынком. Возможно ли такое, что мы будем расти когда Америка будет падать если корреляция слабая ? Александр Борисович, Ваше мнение.
Еще один конкретный вопрос. Александр Борисович, как Вы думаете, поднимется ли краткосрочно Роснефть, если сегодня в Лондоне будет завершена сделка по покупке ТНК БП ?
