В случае истощения резервов ЦБ есть ровно два выхода:
1. Девальвация
2. Сокращение денежной массы
Сокращение денежной массы ведет к росту стоимости денег, и далее к двум следствиям:
1. рост ссудного процента и инвестиционной привлекательности (иностранные инвесторы начинают задумываться, дураки они или нет)
2. снижение цен и рост экспорта, исправляющий перекосы в платежном балансе.
Возможность снижения цен (не наблюдаемая в нашем инфляционном веке) почему-то не принимается в расчет пропонентами девальвации. Хотя в XIX веке именно так выходили из всех кризисов (может, поэтому они не бывали «Великими»).
в чем разница?
При естественном снижении цен перераспределение доходов идет по единственной линии:
более нужный (товар, специальность, отрасль) vs. менее нужный.
При девальвации (т.е. массовом централизованном снижении цен) перераспределение доходов идет по линиям:
экспорт vs. импорт,
капиталист (получающий реальные доходы)+ рабочий мощного профсоюза vs. рабочий «невлиятельной профессии»+пенсионер,
близкий к ЦБ vs. «далекий».
Поэтому в первом случае (в соответствии с классикой, здесь австрийцы — просто продолжатели Смита, Рикардо, Бастиа) структурные изменения в экономике приводят к более оптимальному распределению ресурсов.
