Системный трейдинг: в погоне за индексами (итоги 2 квартала)  

# 01.07.2009 14:26
Вот и закончилось первое полугодие 2009-го года, полугодие бурного роста на российском фондовом рынке, каковой не наблюдался в России с 2000-го года. Итоги первого квартала мы приводили ранее, итоги второго квартала мы подведем ниже.

1.Изменения долей эмитентов в портфеле

 GAZPGMKNLKOHSBERSNGSVTBRROSN
11.01.09-01.04.0925%13%16%20%8%4%14%
02.04.09-30.06.0924%12%16%24%8%4%12%


Как видите, портфель в начале второго квартала 2009-го года по традиции был перестроен в соответствии с опубликованными данными об оборотах торгов в первом квартале.


8. Внесистемные решения

С 13 по 20 апреля и с 28 апреля по 5 мая базовый коэффициент k (см. п. 4 здесь) мы были вынуждены уменьшить до 1, так как при полной загрузке с коэффициентом k=1,2 маржа достигала бы 41,7%, что меньше разрешенных 50%. Это привело к небольшому уменьшению доходности и увеличению просадки. Во избежании в дальнейшем такого "слома" торговли, с 15 мая было принято решение держать коэффициент k равным единице до наступления двух событий:
- разрешения ФСФР торговать с маржой меньше 50%;
- достижение 10% и больше просадки по счету.
Эти события реализовались 15 июня и с 15 июня коэффициент k был снова увеличен до 1,2.

Результаты управления за полугодие (доходности и просадки) в сравнении индексом ММВБ и моим индексом ликвидных акций RST представлены на следующих графиках.





Рассмотрим некоторые аналитические характеристики управления.


В первом полугодии 2009-го доходности индексов и управления были положительными и потому можно одновременно провести сравнения и коэффициентов Шарпа, Сортино и Кальмара и характеристик риска из этих коэффициентов, стоящих в знаменателе соответствующих формул:

Таблица коэффициентов

коэффициентШарпаСортиноКальмара
управление77.94194.9217.78
индекс RST27.4043.024.19
индекс ММВБ31.4249.114.74


я помню о необходимости изменить значения коэффициентов на поправочную константу, на что указал Quark в комментарии на мое прошлое сообщение, но сохранил старую формулу расчета, чтобы читатели могли сравнить коэффициенты в динамике

Таблица характеристик риска

 ШарпСортиноКальмар
управление3.34%1.34%-14.66%
индекс RST4.25%2.71%-27.81%
индекс ММВБ3.62%2.31%-23.95%


Как мы видим, превосходство системного трейдинга над стратегией «купил и держи» по риску сохранилось почти двукратным (кроме риска по Шарпу), что характерно
для растущего рынка со сравнительно небольшими коррекциями. А превосходство по самим коэффициентам сохранилось почти трехкратным над индексом ММВБ и пятикратным над индексом RST. Особенно наглядно это проявилось в характеристиках отрицательных значений доходности – коэффициентах Сортино и Кальмара.

По традиции, рассмотрим результаты управления в разные периоды. В начале апреля продолжился рост, начашийся 6 февраля и итоговый результат на этом росте составил:

периодтенденцияуправлениеиндекс RSTиндекс ММВБ
5.02-09.04растущий тренд78.77%51.72%48.06%


Однако затем нам встретился очередной «черный лебедь» нашего управления:

периодтенденцияуправлениеиндекс RSTиндекс ММВБ
10.04-17.04сильные гэпы против тенденции предыдущего дня-7.52%0.29%1.11%


в результате чего управление с начала квартала существенно отстало от индексов. И хотя на последующем краткосрочном падении до 28 апреля управление немного
сократило отставание от индексов, но не смогло избежать нового годового максимума просадки -11.23%. Весь последовавший затем бурный рост до 1 июня управление
пыталось догнать индексы по доходности и если индекс ММВБ удалось обойти еще в мае, то индекс RST был превзойден только 1 июня. Итоговый результат на росте с
29 апреля по 1 июня составил:

периодтенденцияуправлениеиндекс RSTиндекс ММВБ
29.04-01.06растущий тренд67.91%55.87%35.91%


На последовавшей затем коррекции до 23 июня преимущество управления над индексами возросло:

периодтенденцияуправлениеиндекс RSTиндекс ММВБ
02.06-23.06«пилообразное» падение-14.66%-27.81%-23.95%


однако из-за пилообразности падения и наличия максимальных плечей (до 15 июня включительно) был достигнут новый максимум годовой просадки.

Итоговый поквартальный результат полугодия составил:

периодуправлениеиндекс RSTиндекс ММВБ
1 квартал35.91%11.07%24.76%
2 квартал69.42%42.49%25.70%
Итого130.27%58.27%56.82%


И в заключении по традиции приведем помесячные результаты управления

месяцуправлениеиндекс RSTиндекс ММВБ
январь0.41%-4.79%0.87%
февраль7.49%0.20%6.59%
март25.92%16.43%16.05%
апрель18.40%24.96%19.07%
май39.75%33.23%22.06%
июнь2.39%-14.41%-13.52%


А. Г.


постоянный адрес статьи
комментарии 16
Froll
Александр добрый день.
Не могли бы Вы озвучить количество сделок за первое полугодие, по любой бумаге.


#10.07.09 17:37

А. Г.
Добрый вечер!

В каждой бумаге торгуется от 6 (без плечей) и 7 (если фильтр включил плечи) систем. Системы в среднем дают от 6-7 сделок в месяц (2 системы 1998-2004 годов создания) до 8-10 (4 системы 2007-2008-го годов создания). Итого получаем примерно 48-54 сделки в эмитенте в месяц. Только объем каждой сделки меньше объема, выделенного на эмитента, так как пара "система-эмитент" имеет постоянный вес в портфеле.

#10.07.09 22:32

Митя
Александр, а какие системы из приведенных Вами ниже, торгуется лучше, а какие хуже относительно друг друга?

#20.07.09 14:13

maxim
Здравствуйте, Александр.
Если Вас не затруднит, могли бы Вы озвучить границы среднего процента прибыли на сделку у Ваших систем? Имею в виду подобное: 1,5-2%
С уважением.

#20.07.09 14:28

А. Г.
To Митя

Торгующиеся системы взаимодополняены - одни больше зарабатывают на трендах, другие - меньше теряют в "пилах". Соотношение "доходность-риск" у всех систем примерно одинаково.

To maxim

Я же давно не отслеживаю статистику сделок своих систем по причинам, озвученным здесь

http://www.howtotrade.ru/forum3/posts/199.html

Могу только сказать, что при проскальзовании+комиссия на операцию 0,2% (0,4% на сделку) они в 2-2,5 раза лучше "купил и держи" по соотношению "доходность-риск.

С уважением

#20.07.09 14:48

Black
Поясните - так как при полной загрузке с коэффициентом k=1,2 маржа достигала бы 41,7%, что меньше разрешенных 50%

Размер плеча какой у вас был? 1 к 2?

#24.07.09 10:24

А. Г.
Есть два вида плеча - постоянное, определяемое коэффициентом k (1.2 означает, что при полной загрузке на рубль своих берется 20 коп. заемных) и переменное удвоение плеча по фильтру. Если k=1.2 и фильтр по всем эмитентам включил плечи, то при полной загрузке мы получаем, что на рубль своих мы берем 2*k-1 руб. заемных. При k=1.2 во втором случае и получаем маржу 41,7% по методике ФСФР.

С уважением

#24.07.09 17:05

maxim
Александр, а могли бы Вы тогда примерно оценить, какая доля от прибыли уходит на комиссию+проскальзывание?

#13.08.09 02:16

А. Г.
Это сложный вопрос. Приведенные результаты даны с учетом проскальзования и комиссии. И если комиссию (включая комиссию за плечи и шорты) я еще могу выудить из отчетов брокера, то реальное проскальзование точно не восстановлю.

#18.08.09 10:13

white
Александр, позвольте задать Вам пару вопросов:
-почему у Вас в портфель в девятом году была включена Роснефть. Насколько я помню Вы говорили о ее сильной корреляции с лукойлом.
-коррелируют ли у Ваших систем уровни входа?
С уважением.


#19.09.09 17:13

А. Г.
-почему у Вас в портфель в девятом году была включена Роснефть. Насколько я помню Вы говорили о ее сильной корреляции с лукойлом.

Исключительно для уменшения проскальзования на сайзе.

-коррелируют ли у Ваших систем уровни входа?

Входы - не знаю, но приращения эквити коррелируют с корреляцией 0,75-0,85.

С уважением


#20.09.09 21:45

AzureDragon
Блог очень качественный. Надо бы Вам награду вручить за него или почетный орден. =)

#26.09.09 18:28

Sunny
Содержание сайта хорошо продуманное, много важного для себя вычитал.

#28.09.09 23:08

Алекс
Александр, а каков у Вас механизм исполнения заявок, марект\стопы\стоплимиты, какого типа ордера?

#01.10.09 00:11

А. Г.
В "штатном режиме" это стоп-лимит приказы, которые выставляются "автоматом" (полуроботом, который выставляет и снимает стоп-лимит заявки, но не отслеживает их исполнение). В случае неисполнения стоп-лимит приказа или частичного исполнения существует регламент, который описывает разные ситуации и исполняется трейдером вручную. В рамках этого регламента используются и маркет- и лимит- заявки. Простые нелимитированные стопы нигде не используются

С уважением

#01.10.09 08:57

Спасибо
за ответ!

#01.10.09 09:53


Имя
Комментарий
внимание: html вырезается


Mosquito 1.1.96 b290308

Rambler's Top100