Надеюсь мой подход Вам знаком?

Сообщение послал(а): А. Г.
Дата: 17/6/06 18:21:42

В ответ на: Распределение долей между бумагами в портфеле (slonopotam)

Который я излагал здесь:

http://www.howtotrade.ru/forum3/posts/199.html

Так вот, покрутив и так и эдак и его и другие известные портфельные подходы (Марковица с матрицей корреляций и Шарпа), я пришел к выводу, что совершенно бесполезно пытаться при помощи любой портфельной стратегии искать портфель с максимальной доходностью в будущем при ограничении риска. Даже если это портфль не эмитентов, а систем. Единственное к чему приводит портфельный подход, основанный на прошлой выборке - это уменьшение риска при определенных гарантиях сохранения доходности, чуть выше средней по всем портфелям в рамках наложенных ограничений. Все эти точки на границах областей "оптимальности" - это чистой воды угадывание с точки зрения будущей доходности (не просадки - ее то как раз портфель и ограничивает).

Поэтому я с таким исходом: составляем портфель, чтобы уменьшить будущую просадку, давно смирился и перестал кусать себе локти, если из-за маленькой доли пропускаем такие скачки, как у РАО в январе. Впрочем, РАО то как раз у нас в портфеле имеет значительную долю, но это из-за ограничений по ликвидности. А вот Сбер никогда не имел большой доли, однако как вырос в 2005-м. Естественно, что портфель на 100% из систем для Сбера превзошел наш даже по соотношению "доходность-риск" (риск у нашего портфеля конечно оказался ниже, но и доходность была гораздо ниже чисто сберовского портфеля). Но, ИМХО, тут возникает риск, который нельзя оценить чисто количественно - это риск того, что в портфеле один эмитент. И дело даже не в ликвидности - у нас по Сберу используются долгосрочные системы, выдерживающие проскальзования до среднедневного изменения, а потому Сбера могло быть в портфеле, как минимум, раза в 4 больше. Есть другой факт. Те же системы в РАО показывают гораздо более плохие результаты по сравнению с более краткосрочными с небольшим проскальзованием 0,1-0,2%% на транзакцию. И где гарантии, что со временем Сбер не превратится по динамике в РАО-2005? И тогда результат будет прямо противоположным: портфель в РАО из краткосрочных систем даст фору портфелю в Сбере из долгосрочных (собственно в этом году так и произошло).

С уважением

Сообщения в этой теме

• Распределение долей между бумагами в портфеле -- slonopotam -- 17/6/06 12:12:33
  • Надеюсь мой подход Вам знаком? -- А. Г. -- 17/6/06 18:21:42
    • Да, знаком - и сейчас снова перечитал -- slonopotam -- 22/6/06 23:41:42
      • Re: Да, знаком - и сейчас снова перечитал -- А. Г. -- 23/6/06 16:28:43
        • Re: Да, знаком - и сейчас снова перечитал -- slonopotam -- 23/6/06 18:15:59
          • Re: Да, знаком - и сейчас снова перечитал -- А. Г. -- 23/6/06 19:55:38
            • Re: Да, знаком - и сейчас снова перечитал -- slonopotam -- 27/6/06 12:38:37
        • А можно придраться? -- STAN -- 28/7/06 15:15:54
          • Без вопросов -- А. Г. -- 28/7/06 19:51:46
  • Самое простое решение как ни странно... -- STAN -- 28/7/06 15:05:52

Форум Вопросы трейдинга создан Инфо с WebBBS 5.12.